Els catalitzadors de polítiques i la millora de l'oferta-les dinàmiques de la demanda impulsen una millora marginal a la indústria del PVC
A la llarga, la indústria del PVC de la Xina es recolza en fonaments sòlids per a una perspectiva positiva. En primer lloc, la implementació contínua de polítiques "anti-involucions", inclosa la fixació de preus diferencials de l'electricitat i l'abolició de les bonificacions fiscals a l'exportació, accelerarà l'eliminació de la capacitat ineficient. En segon lloc, el creixement global de la nova capacitat de PVC es mantindrà modest en els propers anys, la qual cosa comportarà una millora gradual de l'equilibri de l'oferta-demanda. En tercer lloc, la competitivitat global de la indústria del PVC de la Xina continua augmentant, amb un gran marge d'expansió als mercats d'exportació.
En el context de l'aprofundiment de les polítiques nacionals "anti-involució", del 24 al 31 de gener de 2026, l'equip d'investigació de Guo Tai Futures va visitar Shaanxi, Ningxia i Mongòlia Interior-les tres principals regions productores-de PVC a la Xina. L'objectiu era avaluar l'impacte real de les polítiques bàsiques, com ara els preus diferencials de l'electricitat i l'abolició de les rebaixes fiscals a l'exportació a la indústria del PVC, i verificar el progrés de la reducció de la capacitat, les condicions operatives de les empreses i la realitat de la-oferta-in situ. Les regions enquestades representen 7,45 milions de tones de carbur de calci basat en PVC, que representen el 5% de la capacitat de PVC{11}25 total de la Xina. i el 36% de la capacitat nacional de PVC basat en carbur de calci{14}. També allotgen 22,89 milions de tones de capacitat de carbur de calci, que representen el 60,88% de la capacitat total de carbur de calci de la Xina. A més, aquestes regions són zones pilot per al preu diferencial de l'electricitat, la qual cosa fa que la mostra de recerca sigui molt representativa de la indústria.
Aquesta investigació es va centrar en dues polítiques principals: el preu diferencial de l'electricitat i l'abolició de les bonificacions fiscals a l'exportació de PVC. Com a mesures clau sota el marc polític "anti-involució", ambdues han tingut un impacte significatiu en l'estructura de costos, el panorama d'exportació i la combinació de capacitat de la indústria del PVC.
Pel que fa als preus diferencials de l'electricitat, el Departament d'Indústria i Tecnologia de la Informació de la província de Shaanxi va emetre un esborrany de document de consulta el desembre de 2025, que planejava implementar formalment un preu diferencial de l'electricitat a partir de l'1 de juliol, que cobreix set indústries intensives en energia-com ara el carbur de calci i el PVC. La capacitat local de PVC i carbur de calci a Shaanxi representa el 7,18% i el 9% del total nacional, respectivament, i la política augmentarà directament els costos de producció de carbur de calci. Un cop implementat, s'espera que els costos de producció de PVC a Shaanxi augmentin en 70 iuans per tona, per sota de les estimacions teòriques. Les empreses poden cobrir l'impacte mitjançant la substitució de la quota elèctrica de carbó i l'adquisició externa de carbur de calci de baix cost de Mongòlia Interior, la qual cosa resulta en un impacte real limitat sobre els productors locals de PVC. Les empreses entrevistades van coincidir en general que el preu diferencial de l'electricitat no és una política regional sinó una mesura d'ajust industrial nacional, que s'espera que es converteixi en una eina important per a la regulació i la millora energètica de les empreses{13} restriccions-orientades al mercat sobre els costos del sector.
El 9 de gener, el Ministeri d'Hisenda i l'Administració Tributària de l'Estat van emetre conjuntament elAnunci sobre l'ajust de les polítiques de bonificació de l'impost a l'exportació de productes fotovoltaics i altres, que inclou explícitament la resina de PVC, el PVC no plastificat i el PVC plastificat en l'àmbit d'ajust. Aquesta política va provocar un fenomen d'"exportació ràpida" a curt-termen a nivell nacional. Actualment, la majoria d'exportadors de PVC tenen comandes pre-vendes fins al febrer, amb algunes empreses fins i tot reduint el comerç interior per centrar-se en les vendes exteriors, donant suport als nivells de producció. Afectades pels horaris d'enviament, s'espera que les exportacions de PVC es debilitin a principis de març. Juntament amb la temporada de pluges al sud-est i el sud d'Àsia, les exportacions entraran en un període d'ajust adaptatiu després d'abril, amb una desacceleració probable que persisteixi fins al juliol. Des del punt de vista de la indústria, s'espera que l'abolició de les rebaixes fiscals a l'exportació faci pujar els preus internacionals del PVC i desencadeni la reestructuració comercial regional a curt termini. Tanmateix, a la llarga, tenint en compte els avantatges destacats de la Xina en termes de costos i capacitat, la política promourà l'expansió de la cobertura d'exportacions i la diversificació de productes. Mentrestant, l'impacte sobre els productors nacionals de PVC-basats en etilè és limitat, mentre que les empreses de-cost elevat a Henan, Shandong i altres regions poden enfrontar-se a la pressió de l'autorització de capacitat.
Pel que fa a les operacions corporatives, les empreses de PVC de Shaanxi, Ningxia i Mongòlia Interior en general mantenen uns fluxos d'efectiu saludables sense que s'han registrat pèrdues. Només a mitjans-i-finals de desembre de 2025 algunes empreses van patir breument pèrdues de flux d'efectiu a causa de la caiguda excessiva dels preus del PVC i la sosa càustica. Durant aquest període, les transaccions a preus baixos-PVC per sota de 4.000 iuans/tona i sosa càustica líquida per sota dels 2.000 iuans/tona-eren escasses, i les empreses van respondre mantenint-se els preus i reduint les signatures de comandes. el rang de 2.100 a 2.300 iuans/tona, tornant la rendibilitat de la indústria a un rang raonable.
Pel que fa a l'autorització de capacitat, la indústria mostra una divergència regional evident. Amb els avantatges dels recursos de carbó i energia, la regió del nord-oest s'ha convertit en la base de costos nacional per a la producció de PVC. Totes les empreses enquestades creien que aquesta regió no serà la primera a veure una reducció de capacitat. Els productors de PVC basat en carbur de calci-a Henan, Shandong i altres regions, carregats per costos relativament elevats, és molt probable que es trobin entre els primers lots de capacitat que s'eliminarà. Per tipus d'empresa, els productors de PVC{{5}de propietat estatal, generalment, s'enfronten a desafiaments{6} amb recursos propis i depreciació alta{6} costos i alta pressió d'inventari sobre els-productes; alguns també pateixen una dèbil capacitat d'exportació. En canvi, les empreses privades mantenen un millor rendiment operatiu i una visió més optimista del mercat, amb el suport d'una integració completa de la cadena industrial, els avantatges de costos de les centrals elèctriques pròpies-i les estratègies de venda i preus flexibles.
Les vuit empreses de PVC cobertes en aquesta enquesta inclouen empreses de propietat-estatals, privades i centrals-de propietat estatal (CSOE), amb divergències operatives importants entre elles. Les empreses de propietat-estatals pateixen majoritàriament un suport incomplet de la cadena industrial i una pressió operativa elevada. Les empreses privades són generalment optimistes pel que fa al mercat futur gràcies al control de costos i a les operacions flexibles. Tot i que algunes línies de productes de CSOE funcionen amb pèrdues, mantenen operacions estables amb avantatges en la distribució de productes de la-categoria completa i el flux de caixa, mantenint una actitud prudentment optimista cap al mercat.
Combinant els impactes de les polítiques, les operacions corporatives i les condicions del mercat-del lloc, s'espera que el mercat del PVC mostri un patró "màxim abans del Festival de Primavera, baix després de les vacances" a curt termini. A llarg termini, es veurà una millora marginal recolzada per dos impulsors de catalitzadors de polítiques i una millora de la dinàmica de l'oferta-demanda.
El mercat del PVC va ser testimoni d'un "mercat de primavera menor" abans de la Festa de la Primavera, impulsat per quatre factors bàsics: en primer lloc, l'augment dels costos del carbur de calci va proporcionar un suport de costos. En segon lloc, els inventaris generals de PVC entre els productors nacionals es van mantenir baixos, amb cicles de pre-venda de 2 a 4 setmanes. La producció abans de la Festa de la Primavera es va esgotar gairebé completament, cosa que va situar les empreses en una posició forta en les negociacions de preus.
Després de la Festa Major, però, el mercat s'enfrontarà a múltiples pressions. D'una banda, les exportacions cauran després del final de la finestra "exportació ràpida". D'altra banda, les expectatives de reducció d'existències nacionals i de debilitament de la demanda interna, combinades amb l'abolició de les bonificacions fiscals a l'exportació, pesaran sobre els preus.
A la llarga, la indústria del PVC de la Xina manté uns fonaments positius sòlids. En primer lloc, la implementació contínua de polítiques "anti-involució", inclosa el preu diferencial de l'electricitat i l'abolició de les rebaixes fiscals a l'exportació, accelerarà l'eliminació de la capacitat ineficient, optimitzarà l'estructura de la capacitat industrial i augmentarà encara més la quota de mercat de la capacitat d'alta-qualitat. 895.000 tones, mentre que la nova capacitat global serà de només 705.000 tones, cosa que marca l'inici de la contracció del subministrament. Una modesta expansió global de la capacitat de PVC i una eliminació accelerada de la capacitat ineficient en els propers anys provocaran una millora gradual de l'equilibri de l'oferta-demanda. En tercer lloc, la indústria del PVC de la Xina compta amb clars avantatges en termes de cost i capacitat. Enmig de la capacitat limitada a l'estranger, la competitivitat global de la indústria del PVC de la Xina continua enfortint-se, oferint un ampli potencial d'exportació.
En general, la millora de la dinàmica de l'oferta-demanda i els catalitzadors de polítiques "anti{-involucions" proporcionen un doble suport a la indústria del PVC, confirmant la seva tendència positiva-a llarg termini.